Tổng hợp thị trường tuần qua: Thị trường đảo chiều - Bạn có đang nắm đúng “câu chuyện” cổ phiếu?

1. Key Highlights

• Chứng khoán Việt Nam giảm mạnh đầu tuần nhưng nhanh chóng hồi phục nhờ dòng tiền luân chuyển sang nhóm cổ phiếu công nghệ và bất động sản.
• Giá vàng giảm sâu sau khi đạt đỉnh lịch sử, phản ánh xu hướng chốt lời toàn cầu.
• Tỷ giá trong nước ổn định ở kênh chính thức nhưng tăng mạnh ở chợ đen, khiến Ngân hàng Nhà nước phải can thiệp.
• Trên thế giới, căng thẳng thương mại Mỹ–Trung gia tăng, kinh tế các nước lớn chậm lại, và Fed được kỳ vọng sẽ hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng.

2. Kinh Tế Quốc Tế
Căng thẳng thương mại Mỹ–Trung leo thang với các cuộc đàm phán tại Malaysia trước thượng đỉnh Trump–Tập (1/11). Mỹ xem xét áp thêm thuế và hạn chế xuất khẩu. 

Mỹ–Australia ký thỏa thuận về đất hiếm nhằm giảm phụ thuộc Trung Quốc.

Kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 4,8% trong quý III, thấp hơn kỳ vọng; đồng yên giảm về 153,3/USD. Mỹ áp thuế cao hơn với Colombia, trừng phạt các công ty dầu Nga như Rosneft, Lukoil. 

CPI Mỹ chỉ 3%, làm tăng khả năng Fed hạ lãi suất. Chỉ số USD (DXY) duy trì ở 99, trong khi vàng giảm 3,2% sau khi đạt đỉnh 4.380 USD/ounce.

Hệ quả:

Hoạt động thương mại toàn cầu chững lại, chuỗi cung ứng gián đoạn do yếu tố địa chính trị và chính sách thuế. Việc Fed được kỳ vọng hạ lãi suất có thể hỗ trợ tăng trưởng, nhưng đồng USD mạnh tiếp tục gây áp lực lên các đồng tiền mới nổi.

👉 Tác động đến danh mục:

• Cổ phiếu công nghệ Mỹ và Trung có thể chịu áp lực giảm do căng thẳng thương mại.
• Tài sản hàng hóa (dầu, vàng) biến động mạnh theo rủi ro địa chính trị.
• USD mạnh hỗ trợ tài sản định giá bằng USD nhưng bất lợi cho thị trường mới nổi như Việt Nam.
• Các danh mục đầu tư toàn cầu cần xem xét lại tỷ trọng giữa cổ phiếu, hàng hóa và tiền tệ để giảm rủi ro tổng thể.

3. Thị trường Việt Nam

a/ Thị trường chứng khoán

Thị trường mở đầu tuần bằng phiên giảm mạnh khi VN-Index mất hơn 94 điểm (2,77%) xuống 1.683,18 điểm do ảnh hưởng từ thông tin thanh tra sai phạm trái phiếu. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy xuất hiện từ giữa tuần giúp thị trường hồi phục.

Dòng tiền chuyển hướng từ nhóm ngân hàng, chứng khoán sang công nghệ (FPT tăng mạnh), bất động sản (VIC lập đỉnh mới, CEO tăng mạnh) và nhóm Viettel (VTP, CTR).

Thanh khoản giảm 8–13% so với tuần trước; 14/21 ngành giảm, riêng công nghệ–viễn thông tăng 8,84%. Khối ngoại bán ròng hơn 4.360 tỷ đồng, tập trung vào MSN, SSI, CTG.

Hệ quả:

Tâm lý bi quan đầu tuần khiến biến động mạnh, nhưng sự hồi phục nhanh cho thấy lực cầu vẫn tốt. Thanh khoản giảm phản ánh sự thận trọng, dòng tiền có xu hướng tập trung vào nhóm cổ phiếu có “câu chuyện riêng”.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục nắm giữ nhiều cổ phiếu ngân hàng hoặc chứng khoán có thể ghi nhận mức giảm ngắn hạn.
• Danh mục có tỷ trọng lớn ở nhóm công nghệ hoặc bất động sản tầm trung được hưởng lợi nhờ dòng tiền dịch chuyển.
• Tỷ trọng danh mục cân bằng giữa nhóm tăng trưởng và phòng thủ giúp giảm thiểu rủi ro tổng thể.

b/ Thị trường tiền tệ
Tỷ giá trung tâm duy trì ở 25.098 VND/USD; các ngân hàng lớn như Vietcombank niêm yết ở 26.082–26.352 VND/USD. Thị trường tự do tăng lên 27.700 VND/USD, tăng 315 đồng trong tuần.

Ngân hàng Nhà nước bán kỳ hạn 1,5 tỷ USD và bơm ròng 72.852 tỷ đồng qua OMO để ổn định thanh khoản. Lãi suất liên ngân hàng tăng quanh 6% (qua đêm ở mức 5,81%). EUR và GBP giảm mạnh so với USD.

Hệ quả:

Chênh lệch tỷ giá giữa thị trường chính thức và tự do gia tăng, làm dấy lên nhu cầu đầu cơ USD. Tuy nhiên, sự can thiệp kịp thời của Ngân hàng Nhà nước giúp thị trường ổn định. Lãi suất cao phản ánh thanh khoản hạn chế nhưng hỗ trợ biên lợi nhuận ngân hàng.

👉 Tác động đến danh mục:

• Nắm giữ tài sản bằng USD mang lại lợi nhuận ngắn hạn nhưng tiềm ẩn rủi ro pháp lý nếu giao dịch chợ đen.
• Cổ phiếu ngân hàng có thể hưởng lợi nhờ lãi suất cao.
• Doanh nghiệp xuất nhập khẩu chịu ảnh hưởng tiêu cực do chi phí tỷ giá tăng.

c/ Thị trường vàng
Giá vàng trong nước giảm mạnh theo thế giới. Chiều 24/10, vàng SJC giao dịch ở 146,5–148,5 triệu đồng/lượng, giảm 1 triệu đồng so với sáng cùng ngày. Vàng nhẫn SJC giảm 0,8–1,2 triệu đồng/lượng xuống 145,4–147,9 triệu đồng.

Trên thị trường quốc tế, vàng giảm từ 4.250 USD/ounce xuống 4.112 USD/ounce, mất 138 USD sau chuỗi tăng mạnh từ 3.360 lên 4.355 USD trong hai tháng. Nhiều chuyên gia nhận định vàng đã đạt đỉnh ngắn hạn.

Hệ quả:

Đợt bán tháo mạnh nhất trong nhiều năm cho thấy vàng không còn được xem là kênh trú ẩn tuyệt đối, đặc biệt khi triển vọng kinh tế toàn cầu ổn định hơn. Trong nước, chênh lệch mua – bán rộng 2–3 triệu đồng/lượng khiến thanh khoản thấp.

👉 Tác động đến danh mục:

• Nhà đầu tư nắm giữ tỷ trọng vàng cao (20–30%) có thể chịu lỗ ngắn hạn.
• Vàng vẫn giữ vai trò là công cụ phòng ngừa lạm phát dài hạn.
• Biến động giá vàng làm tổng giá trị danh mục dao động mạnh nếu kết hợp với cổ phiếu.

Tuần 20–24/10/2025, thị trường tài chính ghi nhận biến động mạnh nhưng nhanh chóng cân bằng. Cổ phiếu công nghệ và bất động sản dẫn dắt đà hồi phục, trong khi vàng điều chỉnh sâu và tỷ giá USD tăng nóng. Dòng tiền cho thấy xu hướng quay lại tài sản tăng trưởng, nhưng nhà đầu tư vẫn nên giữ danh mục cân bằng để giảm rủi ro trước biến động quốc tế.
 

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.