Báo cáo Thị trường Tài chính Tuần Qua: Thị trường hồi phục trở lại, thanh khoản cải thiện nhưng dòng tiền vẫn phân hóa

1. Key Highlights

• VN-Index tăng 2,60% (+47,38 điểm), đóng cửa tại 1.871,91 điểm, chấm dứt chuỗi 4 tuần điều chỉnh liên tiếp.
• Ngân hàng Nhà nước bơm ròng gần 4.000 tỷ đồng qua OMO, đánh dấu sự thay đổi trong định hướng điều tiết thanh khoản ngắn hạn.
• Lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt mạnh, lãi suất qua đêm giảm về khoảng 3%/năm.
• Tỷ giá trung tâm tăng tuần thứ 7 liên tiếp, đạt 25.195 VND/USD, trong khi tỷ giá tự do chỉ biến động nhẹ.
• Kim ngạch xuất khẩu 5 tháng đầu năm đạt 215,7 tỷ USD (+19,5%), phản ánh đà phục hồi của hoạt động thương mại, dù cán cân thương mại vẫn chịu áp lực nhập siêu.

2. Thị trường Chứng khoán

Diễn biến:

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận tuần hồi phục tích cực sau chuỗi điều chỉnh kéo dài trước đó. VN-Index tăng 47,38 điểm (+2,60%), đóng cửa tại 1.871,91 điểm và lấy lại mốc 1.800 điểm.

Động lực tăng chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup, trong đó VIC ghi nhận thanh khoản và mức độ quan tâm cao từ dòng tiền. Tuy nhiên, giá trị giao dịch bình quân trên HOSE chỉ đạt khoảng 19.195 tỷ đồng/phiên, thấp hơn so với tuần trước.

Khối ngoại quay trở lại mua ròng, góp phần cải thiện tâm lý thị trường sau nhiều tuần liên tiếp bán ròng.

Hệ quả:

Đà phục hồi giúp tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn, tuy nhiên sự lan tỏa của dòng tiền vẫn còn hạn chế. Diễn biến "xanh vỏ đỏ lòng" tiếp tục xuất hiện khi phần lớn mức tăng của chỉ số đến từ một số cổ phiếu trụ cột, trong khi nhiều nhóm ngành vẫn giao dịch kém sôi động.

Thanh khoản chưa cải thiện rõ rệt cho thấy thị trường vẫn cần thêm thời gian để xác nhận xu hướng hồi phục bền vững.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục có tỷ trọng lớn tại nhóm ngân hàng và cổ phiếu dẫn dắt thị trường được hưởng lợi đáng kể từ nhịp hồi phục.
• Các danh mục tập trung vào cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có thể chưa ghi nhận sự cải thiện tương ứng với diễn biến của chỉ số.
• Việc dòng tiền tập trung vào một số nhóm ngành chủ chốt làm gia tăng mức độ phân hóa trên thị trường.
• Thanh khoản chưa thực sự bứt phá khiến rủi ro điều chỉnh ngắn hạn vẫn cần được lưu ý.

3. Thị trường Vàng

Diễn biến

Giá vàng trong nước biến động trong biên độ hẹp hơn so với các tuần trước và chủ yếu chịu ảnh hưởng từ diễn biến của thị trường quốc tế cũng như xu hướng của tỷ giá USD.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán hồi phục và lãi suất ngắn hạn giảm, sức hấp dẫn của vàng với vai trò tài sản trú ẩn có phần suy giảm.

Hệ quả:

Dòng tiền đầu tư có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản rủi ro hơn khi tâm lý thị trường cải thiện. Tuy nhiên, vàng vẫn duy trì vai trò là công cụ phòng vệ trước các rủi ro địa chính trị và biến động kinh tế toàn cầu.

👉 Tác động đến danh mục:

• Vàng tiếp tục phù hợp với vai trò tài sản đa dạng hóa trong danh mục đầu tư.
• Biến động giá trong nước vẫn chịu tác động lớn từ thị trường quốc tế và diễn biến tỷ giá.
• Việc phân bổ tỷ trọng hợp lý giúp giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu còn nhiều bất định.
• Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến địa chính trị và chính sách tiền tệ quốc tế để đánh giá triển vọng của thị trường vàng.

4. Thị trường Tiền tệ

Diễn biến

Ngân hàng Nhà nước đảo chiều điều hành thanh khoản khi bơm ròng gần 4.000 tỷ đồng qua kênh OMO, sau ba tuần liên tiếp hút ròng.

Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh, trong đó lãi suất qua đêm về quanh mức 3%/năm, phản ánh thanh khoản hệ thống được cải thiện đáng kể.

Trong khi đó, tỷ giá trung tâm tiếp tục tăng tuần thứ 7 liên tiếp, lên 25.195 VND/USD, còn tỷ giá trên thị trường tự do chỉ tăng nhẹ.

Hệ quả:

Mặt bằng lãi suất ngắn hạn giảm giúp giảm áp lực chi phí vốn cho hệ thống ngân hàng và doanh nghiệp, đồng thời hỗ trợ tâm lý trên thị trường tài chính.

Diễn biến tỷ giá vẫn nằm trong phạm vi kiểm soát, dù xu hướng tăng kéo dài cần tiếp tục được theo dõi trong bối cảnh đồng USD duy trì sức mạnh trên thị trường quốc tế.

👉 Tác động đến danh mục:

• Môi trường lãi suất thấp hơn tạo điều kiện thuận lợi cho nhóm ngân hàng, bất động sản và các doanh nghiệp tăng trưởng.
• Áp lực tỷ giá hiện chưa tạo ra rủi ro đáng kể đối với thị trường trong nước.
• Các doanh nghiệp xuất khẩu có thể tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu quốc tế phục hồi và tỷ giá ổn định.
• Chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng đối với xu hướng dòng tiền trong thời gian tới.

5. Thị trường Quốc tế

Diễn biến

Kinh tế Mỹ tiếp tục phát đi những tín hiệu trái chiều khi GDP quý I tăng 2,1%, chỉ số PCE lõi đạt 3,4% và thị trường lao động duy trì ổn định.

Những dữ liệu này củng cố quan điểm thận trọng của Fed đối với việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong khi đó, tiến trình đàm phán Mỹ – Iran ghi nhận một số tín hiệu tích cực nhưng căng thẳng địa chính trị vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn.

Đồng USD duy trì sức mạnh, vàng thế giới biến động mạnh và nhiều ngân hàng trung ương tiếp tục bày tỏ lo ngại về áp lực lạm phát từ giá năng lượng.

Hệ quả:

Kỳ vọng về việc duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn tiếp tục ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu và triển vọng của các tài sản tăng trưởng.

Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu dùng và đầu tư tại Mỹ vẫn duy trì tích cực, tạo động lực cho các nền kinh tế xuất khẩu, trong đó có Việt Nam.

👉 Tác động đến danh mục:

• Các doanh nghiệp xuất khẩu thuộc lĩnh vực điện tử, máy móc và sản xuất công nghiệp tiếp tục có triển vọng tích cực.
• Cổ phiếu tăng trưởng có thể chịu áp lực nếu lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài.
• Đồng USD mạnh tạo ra thách thức đối với các thị trường mới nổi nhưng cũng mở ra cơ hội cho doanh nghiệp xuất khẩu.
• Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư vẫn là yếu tố quan trọng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động.

Tuần giao dịch 22–26/06/2026 ghi nhận sự hồi phục tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài. Tuy nhiên, thanh khoản chưa thực sự cải thiện và mức độ lan tỏa của dòng tiền còn hạn chế cho thấy xu hướng tăng hiện tại cần thêm thời gian để được xác nhận.

Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư phù hợp vẫn là ưu tiên chất lượng danh mục, lựa chọn các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, đồng thời duy trì sự linh hoạt trước các biến động của môi trường vĩ mô.

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và giáo dục tài chính, giúp nhà đầu tư tham khảo và hiểu thêm về các diễn biến trên thị trường. Nội dung không cấu thành khuyến nghị mua, bán tài sản hoặc tư vấn đầu tư cá nhân. Nhà đầu tư nên cân nhắc mục tiêu tài chính, khẩu vị rủi ro và thực hiện đánh giá độc lập trước khi đưa ra quyết định đầu tư.