Báo cáo Thị trường Tài chính Tuần Qua: Dòng tiền thận trọng, thị trường duy trì xu hướng tích cực

1. Key Highlights

• VN-Index tăng tuần thứ 5 liên tiếp, đóng cửa tại 1.853,29 điểm (+1,99%), dù thanh khoản suy giảm do yếu tố nghỉ lễ.
• Nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt họ Vingroup, tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt chỉ số.
• Lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh, có thời điểm vượt 6% trước khi hạ nhiệt nhờ Ngân hàng Nhà nước bơm ròng gần 90.000 tỷ đồng qua OMO.
• Tỷ giá USD tăng nhẹ trên cả thị trường chính thức và tự do, song vẫn trong vùng kiểm soát.
• Giá vàng trong nước giảm mạnh 2–2,5 triệu đồng/lượng, đồng pha với xu hướng giảm của vàng thế giới.
• Căng thẳng Mỹ–Iran tại eo biển Hormuz tiếp tục là yếu tố chi phối thị trường quốc tế, đẩy giá dầu tăng và gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu.

2. Thị trường Chứng khoán

Diễn biến:

Dù thanh khoản toàn thị trường giảm 6,75% so với tuần trước (còn 116.668 tỷ đồng trên HOSE), VN-Index vẫn tăng 36,12 điểm (+1,99%) lên 1.853,29 điểm. Thị trường ghi nhận 3 phiên tăng và 2 phiên giảm. Động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup.
 

Hệ quả:

Thị trường duy trì đà tăng tuần thứ 5 liên tiếp và có thời điểm tiệm cận vùng đỉnh cũ 1.860–1.900 điểm, phản ánh niềm tin vào xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì, dù tâm lý nhà đầu tư còn thận trọng.

👉 Tác động đến danh mục:

• Tích cực đối với danh mục đang nắm giữ cổ phiếu bluechip và nhóm vốn hóa lớn.
• Các danh mục thiên về cổ phiếu đầu cơ hoặc thanh khoản thấp có thể chưa hưởng lợi rõ rệt.
• Thanh khoản suy giảm cho thấy dòng tiền mới chưa quay lại mạnh mẽ, khiến khả năng bứt phá ngắn hạn còn hạn chế.
• Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng lợi nhuận rõ ràng.

3. Thị trường Vàng

Diễn biến

Giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn giảm mạnh từ 2–2,5 triệu đồng/lượng trong tuần. 

Cuối tuần, vàng miếng SJC giao dịch quanh 166,3 – 168,8 triệu đồng/lượng.

Hệ quả:

Nhà đầu tư nắm giữ vàng trong nước chịu mức giảm đáng kể. Diễn biến này đồng pha với thị trường quốc tế khi USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục phân bổ tỷ trọng lớn vào vàng chịu tác động tiêu cực trong ngắn hạn.
• Vai trò phòng thủ của vàng tạm thời suy giảm khi dòng tiền chuyển sang USD.
• Nhà đầu tư có thể cân nhắc tái cơ cấu danh mục nếu tỷ trọng vàng đang ở mức cao.
• Việc mua mới cần thận trọng hơn, chờ vùng giá hấp dẫn hoặc rủi ro địa chính trị gia tăng rõ nét.

4. Thị trường Tiền tệ

Diễn biến

Lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh, có thời điểm vượt 6%/năm ở kỳ hạn qua đêm, sau đó hạ nhiệt nhờ Ngân hàng Nhà nước bơm ròng khoảng 89.631 tỷ đồng qua kênh OMO.

Tỷ giá trung tâm tăng nhẹ 11 đồng lên 25.113 VND/USD; tỷ giá tự do tăng khoảng 70 đồng, dao động quanh 26.360 VND/USD.

Hệ quả:

Thanh khoản hệ thống ngân hàng được hỗ trợ kịp thời, giúp giảm áp lực lãi suất ngắn hạn. Tuy nhiên, lãi suất kỳ hạn dài hơn vẫn duy trì ở mức cao, phản ánh nhu cầu vốn trong hệ thống còn hiện hữu.

👉 Tác động đến danh mục:

• Bất lợi đối với doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính cao hoặc phụ thuộc vốn vay lớn.
• Nhóm bất động sản, xây dựng và các ngành nhạy cảm với chi phí vốn có thể chịu áp lực.
• Tích cực hơn đối với doanh nghiệp có dòng tiền mạnh, bảng cân đối lành mạnh.
• Biến động tỷ giá có thể ảnh hưởng đến doanh nghiệp nhập khẩu hoặc vay nợ ngoại tệ.

5. Thị trường Quốc tế

Diễn biến

Căng thẳng Mỹ–Iran tiếp tục là tâm điểm. Eo biển Hormuz bị gián đoạn lưu thông năng lượng, đẩy giá dầu tăng mạnh, tiệm cận 100 USD/thùng. Giá vàng thế giới giảm khoảng 2,5%, giao dịch quanh 4.700 USD/ounce. USD mạnh lên (DXY tăng nhẹ), lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, gây sức ép lên vàng và các tài sản rủi ro. 

Một số thông tin đáng chú ý khác gồm thay đổi nhân sự cấp cao tại Apple và các phát biểu cứng rắn liên quan chính sách tiền tệ Mỹ.

Hệ quả:

Rủi ro lạm phát toàn cầu gia tăng do giá dầu tăng mạnh, khiến kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed trở nên thận trọng hơn. Dòng tiền có xu hướng quay lại USD và các tài sản phòng thủ.

👉 Tác động đến danh mục:

• Gia tăng biến động đối với danh mục cổ phiếu toàn cầu và các tài sản rủi ro.
• Nhóm năng lượng, dầu khí và một số cổ phiếu phòng thủ có thể hưởng lợi.
• Thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, có thể chịu áp lực nếu USD tiếp tục mạnh lên.
• Danh mục sử dụng đòn bẩy cao sẽ nhạy cảm hơn với biến động quốc tế.

Tuần 21/04 – 25/04/2026 cho thấy thị trường Việt Nam vẫn duy trì nền tảng tích cực, với xu hướng tăng được hỗ trợ bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và chính sách điều tiết thanh khoản kịp thời từ cơ quan quản lý. Tuy nhiên, thanh khoản suy giảm và áp lực từ môi trường quốc tế cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn ở trạng thái thận trọng.

Trong ngắn hạn, thị trường nhiều khả năng tiếp tục phân hóa giữa các nhóm ngành. Nhà đầu tư nên ưu tiên danh mục có chất lượng cao, cân bằng giữa tăng trưởng và phòng thủ, đồng thời theo dõi sát diễn biến lãi suất, tỷ giá và tình hình địa chính trị toàn cầu.

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.