Cuộc "Nội Chiến" Ở Phố Wall: Khi Công Nghệ Và Giá Trị Đổi Ngôi

Thị trường chứng khoán Mỹ ngày thứ Ba đã chứng kiến một trong những phiên giao dịch "chia rẽ" nhất trong nhiều tháng. Nhìn bề ngoài, các chỉ số lớn chỉ giảm nhẹ, nhưng bên dưới bề mặt đó là một cuộc "nội chiến" thực sự, một làn sóng bán tháo dữ dội trong nhóm cổ phiếu công nghệ và một dòng tiền khổng lồ chảy ngược về các nhóm cổ phiếu giá trị/chu kỳ đã bị lãng quên.

Đây không chỉ là một phiên giao dịch thông thường, mà là một sự kiện "đổi ngôi" đầy kịch tính. 

1. Điều Gì Đã Xảy Ra? Cuộc "Đổi Ngôi" Lớn 

Hãy tưởng tượng thị trường chứng khoán Mỹ được chia làm hai phe:

• Phe 1 - Những "Ngôi Sao" Công Nghệ: Bao gồm các công ty như Apple, Nvidia, Google... Đây là những cổ phiếu đã tăng giá rất mạnh và được mọi người yêu thích suốt thời gian qua.
• Phe 2 - Những Cổ Phiếu "Bình Dân": Bao gồm các công ty trong các ngành truyền thống hơn như xây dựng, bán lẻ, vật liệu... Những cổ phiếu này thường bị "lãng quên".

Trong phiên hôm qua, một điều bất ngờ đã xảy ra:

• Phe "Ngôi Sao" bị bán tháo dữ dội. Chỉ số Nasdaq 100 (đại diện cho phe này) đã có một ngày giảm giá tồi tệ.
• Tiền chảy ngược về phe "Bình Dân". Các ngành như xây dựng nhà ở, hàng tiêu dùng, bất động sản... đều tăng giá.

Kết quả là gì? 
Thị trường trở nên rất "lệch pha". Nếu bạn chỉ sở hữu cổ phiếu công nghệ, tài khoản của bạn có thể đã giảm mạnh. Nhưng nếu bạn sở hữu các cổ phiếu "bình dân", bạn lại có một ngày rất vui. 

2. Tại Sao Lại Có Sự "Đảo Chính" Này?

Cuộc "đảo chính" này không phải tự nhiên mà có. Nó đến từ một nghịch lý rất thú vị về kỳ vọng của nhà đầu tư.

Hãy xem câu chuyện của Home Depot (công ty bán lẻ đồ gia dụng lớn):

• Home Depot báo cáo kết quả kinh doanh hơi kém hơn so với mong đợi.
• Nhưng cổ phiếu của họ lại tăng giá mạnh!

Ngược lại, hãy nhớ lại câu chuyện của các công ty công nghệ tuần trước:

• Họ báo cáo kết quả kinh doanh rất tốt.
• Nhưng cổ phiếu của họ lại bị bán tháo!

Tại sao lại ngược đời như vậy? 
Điều này cho chúng ta biết một sự thật quan trọng:

• Kỳ vọng của mọi người dành cho các "ngôi sao" công nghệ đã quá cao. Họ đã được tung hô quá nhiều, đến mức tin tốt cũng không còn đủ "tốt" nữa. Giống như một học sinh giỏi luôn được 10 điểm, nếu lần này chỉ được 9.5, mọi người sẽ thất vọng.
• Ngược lại, kỳ vọng dành cho các cổ phiếu "bình dân" lại quá thấp. Họ đã bị "ghẻ lạnh" quá lâu. Giống như một học sinh trung bình, chỉ cần được 7 điểm cũng đủ khiến mọi người vui mừng.

Phiên tăng giá của Home Depot chính là "giọt nước tràn ly", khiến các nhà đầu tư nhận ra rằng có lẽ đã đến lúc nên chuyển sự chú ý từ những "ngôi sao" đắt đỏ sang những cổ phiếu "bình dân" đang có giá hợp lý hơn. 

3. Nhà Đầu Tư Bắt Đầu Lo Lắng Cho Các "Ngôi Sao" 

Sự lo lắng này không chỉ là cảm tính. Dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư đang làm một việc rất cụ thể: mua "bảo hiểm" cho các cổ phiếu công nghệ của họ.

• Trên thị trường tài chính, có một loại hợp đồng gọi là "quyền chọn bán" (put option), hoạt động giống như một hợp đồng bảo hiểm. Nếu giá cổ phiếu giảm, người mua "bảo hiểm" sẽ được đền bù.
• Hiện tại, nhu cầu mua "bảo hiểm" cho các cổ phiếu công nghệ đã tăng lên mức cao nhất trong gần 3 năm.

Điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn đang rất nghiêm túc trong việc phòng ngừa rủi ro nếu phe "ngôi sao" tiếp tục bị bán tháo. 

4. Bức Tranh Toàn Cảnh: Vẫn Là Câu Chuyện Về Fed 

Dù có sự luân chuyển nội bộ, bức tranh vĩ mô lớn vẫn không thay đổi.

• Thị trường trái phiếu: Giao dịch khá trầm lắng, với lợi suất giảm nhẹ.
• Kỳ vọng về Fed: Thị trường vẫn đang đặt cược gần như chắc chắn vào một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9.

Số phận của cuộc "nội chiến" này – liệu nó sẽ tiếp diễn hay chỉ là một cơn sóng ngắn – rất có thể sẽ được quyết định bởi bài phát biểu của ông Powell tại Jackson Hole và báo cáo lợi nhuận sắp tới của Nvidia. 

5. Diễn Biến Tại Châu Âu và Thị Trường Hàng Hóa 

• Châu Âu: Thị trường tăng điểm nhờ hy vọng về một giải pháp cho cuộc xung đột Ukraine, sau khi ông Trump thúc đẩy một cuộc gặp ba bên giữa Mỹ, Nga và Ukraine.
• Hàng hóa: Dầu thô giảm nhẹ. Kim loại cơ bản cũng giảm sau khi BHP báo cáo lợi nhuận sụt giảm do giá quặng sắt và than yếu hơn. 

Lời Kết

Phiên giao dịch ngày thứ Ba là một lời cảnh tỉnh đanh thép: không có gì là tăng mãi mãi. Sự thống trị tuyệt đối của nhóm công nghệ đang bị thách thức. Dòng tiền thông minh đang bắt đầu tìm kiếm những cơ hội mới ở những góc bị lãng quên của thị trường.

Liệu đây có phải là khởi đầu của một xu hướng luân chuyển lớn, hay chỉ là một sự điều chỉnh ngắn hạn? Câu trả lời sẽ phụ thuộc rất nhiều vào những gì ông Powell và Nvidia sẽ nói trong những ngày tới. Nhưng một điều chắc chắn, cuộc "nội chiến" ở Phố Wall chỉ mới bắt đầu. 

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.