BÁO CÁO THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM

TUẦN CUỐI NĂM 2025 (29-31/12/2025)

1. Key Highlights

• VN-Index lập đỉnh lịch sử mới tại 1.784,49 điểm, tăng 3,16% trong tuần giao dịch rút ngắn, bất chấp thanh khoản suy giảm do yếu tố nghỉ lễ.
• Dòng tiền có tính chọn lọc cao, tập trung chủ yếu vào nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là bất động sản và các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup.
• Khối nhà đầu tư nước ngoài duy trì mua ròng mạnh, giúp tháng 12/2025 trở thành tháng mua ròng thứ ba trong năm.
• Giá vàng trong nước giảm sâu và đồng loạt, chênh lệch với giá thế giới tiếp tục ở mức cao.
• Tỷ giá USD/VND giảm mạnh, phản ánh sự suy yếu của USD toàn cầu và dòng vốn ngoại quay lại thị trường mới nổi.
• Trên thị trường quốc tế, USD phục hồi nhẹ trong ngắn hạn nhưng kết thúc năm 2025 với mức giảm gần 10%, trong khi vàng và các đồng tiền mạnh duy trì xu hướng tích cực.

2. THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM – CHỨNG KHOÁN

Diễn biến

Tuần giao dịch cuối năm chỉ gồm 3 phiên nhưng ghi nhận diễn biến tích cực, với VN-Index tăng 3,16% (+54,69 điểm), đóng cửa tại 1.784,49 điểm – mức cao lịch sử mới theo giá đóng cửa. Riêng phiên 31/12, chỉ số tăng khoảng 1% dù diễn biến trong phiên có sự phân hóa rõ rệt.

Trong khi đó, HNX-Index giảm 0,7% xuống 248,77 điểm. Thanh khoản toàn thị trường suy giảm đáng kể do tâm lý nghỉ lễ, tuy nhiên đà tăng của VN-Index được duy trì nhờ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn dẫn dắt, nổi bật là bộ ba Vingroup: VIC (+9,42%), VHM (+5,53%), VRE (+5,16%).
Nhóm bất động sản tăng mạnh 3,23%, với một số mã tăng tích cực như KBC (+6,48%), SJS (+6,55%). Nhóm công nghiệp và tài chính cũng ghi nhận một số điểm sáng như HDB (+7,61%), MBB (+1,81%)

Khối ngoại mua ròng hơn 1.500 tỷ đồng trên toàn thị trường, trong đó HOSE được mua ròng khoảng 1.500 tỷ đồng, HNX bị bán ròng nhẹ. Một số cổ phiếu đáng chú ý: DGC (+12,48%) phục hồi mạnh với tín hiệu kỹ thuật tích cực; NNC (-12,76%) chịu áp lực bán lớn.

Hệ quả

Thị trường khép lại năm 2025 với hình ảnh tích cực khi VN-Index xác lập đỉnh mới. Tuy nhiên, dòng tiền tập trung cục bộ khiến mức độ phân hóa giữa các nhóm ngành và cổ phiếu ngày càng rõ rệt. Thanh khoản thấp phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong giai đoạn nghỉ lễ, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn sau Tết. Việc khối ngoại mua ròng liên tiếp góp phần củng cố xu hướng tích cực trung hạn của thị trường.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục tập trung vào large-cap, đặc biệt nhóm bất động sản và cổ phiếu họ Vingroup, ghi nhận mức tăng giá đáng kể, giúp cải thiện giá trị tài sản ròng (NAV) cuối năm.
• Danh mục nắm giữ các cổ phiếu thuộc nhóm tiện ích, năng lượng hoặc ngân hàng điều chỉnh có thể chịu tác động tiêu cực trong ngắn hạn, làm suy giảm hiệu quả tổng thể năm 2025.
• Mức độ phân hóa cao làm gia tăng rủi ro đối với các danh mục thiếu đa dạng hóa, khi hiệu suất phụ thuộc lớn vào một số cổ phiếu dẫn dắt.

3. THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM – VÀNG

Diễn biến Thị trường Vàng

Tính đến cuối ngày 31/12/2025, giá vàng thế giới tăng nhẹ 0,26%, lên mức 4.338,89 USD/ounce (theo Kitco).Trong nước, giá vàng giảm mạnh và đồng loạt:

• Vàng miếng SJC, DOJI, PNJ niêm yết quanh mức 150,8 – 152,8 triệu đồng/lượng, giảm khoảng 3,3 triệu đồng/lượng; Phú Quý mua vào thấp hơn, khoảng 151,7 triệu đồng/lượng.
• Vàng nhẫn giảm sâu hơn:
  • SJC: 147,8 – 150,8 triệu đồng/lượng
  • DOJI: 150 – 153 triệu đồng/lượng (giảm tới 4 triệu đồng)
  • PNJ: 150 – 153 triệu đồng/lượng
  • Bảo Tín Minh Châu: 152,5 – 155,5 triệu đồng/lượng
  • Phú Quý: 151 – 154 triệu đồng/lượng

Hệ quả:

Đà giảm đồng loạt của giá vàng trong nước chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời cuối năm và mức chênh lệch cao so với giá vàng thế giới (cao hơn khoảng 15–18 triệu đồng/lượng). Diễn biến này phản ánh nhu cầu vàng vật chất trong nước suy yếu trong ngắn hạn. Mặc dù vậy, vàng vẫn giữ vai trò là tài sản trú ẩn trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu.

👉 Tác động đến danh mục:

• Giá trị các khoản đầu tư vào vàng vật chất trong danh mục có thể suy giảm ngắn hạn, ảnh hưởng đến NAV thời điểm chốt năm.
• Danh mục có phân bổ vàng với mục tiêu phòng ngừa rủi ro dài hạn ít chịu tác động tiêu cực về mặt chiến lược.
• Trong các danh mục đa tài sản, vàng vẫn đóng vai trò bù đắp rủi ro khi thị trường tài chính biến động mạnh.

4. THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM - TIỀN TỆ

Diễn biến

• Tỷ giá USD/VND tiếp tục giảm mạnh. Tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố ở mức 25.121 VND/USD, giảm 3 đồng so với phiên trước.
• Tại các ngân hàng thương mại lớn:
  • Vietcombank: 26.047 – 26.377
  • VietinBank: 26.068 – 26.377
  • BIDV: 26.080 – 26.377
  • Thị trường tự do ghi nhận mức 26.786 – 26.936 VND/USD, giảm mạnh so với các phiên trước đó.
• Các đồng tiền khác:
  • EUR: ngân hàng 30.069 – 31.747
  • Yên Nhật: ngân hàng 162,15 – 172,54

Hệ quả

Đồng Việt Nam mạnh lên nhờ xu hướng suy yếu của USD trên thị trường quốc tế và dòng vốn ngoại quay trở lại. Diễn biến này góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, song nếu kéo dài có thể tạo áp lực nhất định lên hoạt động xuất khẩu.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục nắm giữ USD hoặc tài sản định giá bằng USD chịu rủi ro suy giảm giá trị khi quy đổi sang VND.
• Các danh mục tập trung vào tài sản nội địa hoặc doanh nghiệp nhập khẩu hưởng lợi từ mặt bằng tỷ giá thấp.
• Việc thiếu công cụ phòng vệ tỷ giá có thể làm giảm hiệu quả đầu tư đối với danh mục có tỷ trọng ngoại tệ cao.

5. THỊ TRƯỜNG QUỐC TẾ

Diễn biến

Chỉ số USD Index (DXY) tăng nhẹ 0,18% lên 98,32 điểm sau biên bản họp của Fed, tuy nhiên USD kết thúc năm 2025 với mức giảm gần 10% – mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2017.
Các đồng tiền chính:

• Bảng Anh giảm nhẹ xuống 1,3467 USD, nhưng tăng khoảng 8% trong cả năm.
• Yên Nhật giảm nhẹ về 156,39 JPY/USD, nhưng vẫn mạnh lên trong năm nhờ chính sách của BOJ.
• Nhân dân tệ vượt mốc 7/USD, lên mức 6,987 – cao nhất trong hơn 2,5 năm.
  Giá vàng thế giới tăng 0,26% lên 4.338,89 USD/ounce, duy trì xu hướng tăng mạnh trong năm 2025.

Hệ quả

USD suy yếu phản ánh kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ và chênh lệch lãi suất toàn cầu thu hẹp. Các đồng tiền khác mạnh lên nhờ triển vọng kinh tế cải thiện. Vàng tiếp tục khẳng định vai trò tài sản trú ẩn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục có tỷ trọng lớn USD đối mặt với rủi ro suy giảm giá trị.
• Các khoản đầu tư vào vàng và các đồng tiền mạnh mang lại hiệu quả tích cực trong năm 2025.
• Danh mục quốc tế được đa dạng hóa hợp lý giúp giảm biến động và ổn định lợi nhuận.

Tuần giao dịch cuối cùng của năm 2025 khép lại với nhiều điểm sáng, nổi bật là việc VN-Index xác lập đỉnh lịch sử mới trong bối cảnh thanh khoản thấp và dòng tiền chọn lọc cao. Diễn biến phân hóa mạnh trên thị trường chứng khoán, cùng với biến động đáng kể của vàng và tỷ giá, cho thấy giai đoạn chuyển tiếp quan trọng trước thềm năm 2026.
Nhìn tổng thể, bức tranh tài chính cuối năm phản ánh sự dịch chuyển rõ rệt của dòng vốn, sự suy yếu của USD toàn cầu và vai trò ngày càng quan trọng của chiến lược phân bổ tài sản và quản trị rủi ro trong danh mục đầu tư. Đây là cơ sở quan trọng để nhà đầu tư đánh giá lại hiệu quả năm 2025 và chuẩn bị chiến lược cho giai đoạn tiếp theo.

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.