Phố Wall "lật kèo": Khi tin xấu bất ngờ trở thành... tin tốt

Nếu phiên thứ Sáu là một "cơn địa chấn" thì phiên thứ Hai vừa qua chính là một màn "lật kèo" ngoạn mục của Phố Wall. Thị trường đã phục hồi mạnh mẽ, gần như xóa sạch toàn bộ cú sụt giảm kinh hoàng trước đó.

Điều gì đã xảy ra? Phải chăng các nhà đầu tư đã quên đi báo cáo việc làm thảm họa? Không hẳn. Đây là một ví dụ kinh điển của việc thị trường nhìn nhận "tin xấu thành tin tốt" - một lối tư duy đầy phức tạp nhưng lại rất logic trong bối cảnh hiện tại. 

1. Nghịch lý của thị trường: Tin xấu trở thành động lực tăng giá

Thị trường chứng khoán Mỹ đã bật tăng trở lại vào thứ Hai, cho thấy tâm lý "mua khi giá giảm" (buy the dip) vẫn còn rất mạnh mẽ. Thay vì chìm trong lo sợ, phe "bò" (bulls) đã tìm thấy những lý do để lạc quan ngay trong mớ hỗn độn của ngày thứ Sáu:

Lý do cốt lõi: Dù báo cáo việc làm tháng 7 là một "lá cờ đỏ" cảnh báo về tăng trưởng, nhưng tác động tiêu cực của nó lại bị lu mờ bởi một yếu tố lớn hơn: kỳ vọng Fed sẽ trở nên ôn hòa hơn (dovish). Thị trường đang đặt cược rằng, một nền kinh tế yếu đi sẽ buộc Fed phải cắt giảm lãi suất sớm hơn và mạnh tay hơn. Đây chính là động lực chính kéo thị trường đi lên.

Những điểm tựa niềm tin khác:

• Mùa báo cáo tài chính Q2: Nhìn chung, các đội ngũ quản lý tại Mỹ không tỏ ra quá bi quan về tình hình kinh tế. Quan trọng hơn, các công ty đang liên tục công bố kết quả kinh doanh vượt xa kỳ vọng, dẫn đến sự cải thiện mạnh mẽ về "bề rộng điều chỉnh EPS" (EPS revision breadth) của S&P 500 – một chỉ báo cho thấy niềm tin vào lợi nhuận đang tăng lên. Thực tế, tỷ lệ công ty vượt dự báo doanh thu và lợi nhuận đang ở mức cao nhất trong 4 năm.
• Giá dầu được "ghìm cương": Việc OPEC+ quyết định tăng sản lượng vào cuối tuần qua được xem là một yếu tố tích cực. Nó sẽ giúp tạo ra một "mức trần" cho giá dầu, qua đó hỗ trợ người tiêu dùng và ngăn năng lượng trở thành một nguồn lạm phát lớn. Điều này, một cách gián tiếp, sẽ làm công việc của Fed trong việc cắt giảm lãi suất trong tương lai trở nên "dễ thở" hơn một chút. 

2. Diễn biến thị trường khác: sự bình tĩnh trở lại

Sự lạc quan này cũng được phản ánh trên các thị trường khác:

• Trái phiếu: Sau cú sốc ngày thứ Sáu, thị trường trái phiếu tỏ ra khá trầm lắng. Lợi suất chỉ biến động nhẹ, cho thấy thị trường đang "tiêu hóa" các thông tin và chờ đợi sự kiện lớn tiếp theo là báo cáo CPI vào thứ Ba (12/8).
• Đồng USD: Chỉ số DXY tiếp tục đà giảm, trượt thêm 43 điểm cơ bản xuống 98.72, củng cố xu hướng yếu đi sau báo cáo việc làm.
• Chỉ số Sợ hãi (VIX): Giảm mạnh -14%, quay trở lại dưới ngưỡng 20. Đây là một tín hiệu quan trọng, vì mức dưới 20 thường được coi là ngưỡng mà các chiến lược giao dịch hệ thống (systematic strategies) bắt đầu quay trở lại mua vào cổ phiếu. 

3. Châu Âu hồi phục và những câu chuyện địa chính trị

Thị trường châu Âu cũng có một phiên giao dịch khởi sắc, được hỗ trợ bởi đà tăng của thị trường Mỹ. Các chỉ số chính như FTSE (+0.7%) và Stoxx (+0.9%) đều ghi nhận sắc xanh.

Các nhóm ngành dẫn dắt: Ngân hàng (+2.5%), Bảo hiểm (+1.9%), và Bất động sản (+1.4%) là những nhóm có hiệu suất tốt nhất. Cổ phiếu Lloyds (+9%) và Close Brothers (+23%) tăng vọt sau một phán quyết tích cực của Tòa án Tối cao.

Hàng không cất cánh: Các hãng hàng không như IAG (+0.8%), Lufthansa (+1%) và Air France (+14%) đều được Barclays nâng hạng nhờ kết quả Q2 tốt hơn dự kiến, nhu cầu du lịch mạnh mẽ và hưởng lợi từ giá dầu thấp.

Địa chính trị: Mối lo ngại về leo thang xung đột ở Trung Đông có phần dịu đi sau khi Thủ tướng Israel Netanyahu triệu tập nội các an ninh. Trong khi đó, các quan chức Thụy Sĩ đang nỗ lực đàm phán để hạ mức thuế 39% mà ông Trump áp lên đồng hồ Thụy Sĩ.

4. Cổ phiếu tâm điểm: Khi "ông lớn" và "hiệu ứng trump" lên tiếng

Thị trường chứng kiến sự trỗi dậy của các nhóm cổ phiếu đã bị bán tháo mạnh trước đó như Chất bán dẫn (+3.06%), Công nghệ (+2.15%) và Nhóm Mag 7 (+2.03%). Bên cạnh đó là những câu chuyện riêng lẻ cực kỳ nóng:

• Wayfair (+12.7%): Cổ phiếu này tăng vọt sau khi báo cáo lợi nhuận vượt xa kỳ vọng. CEO Niraj Shah tuyên bố ngành nội thất đã "chạm đáy" và đang cho thấy sự ổn định.
• American Eagle Outfitters (+23.7%): Một cú nhảy vọt đáng kinh ngạc sau khi ông Trump lên tiếng ủng hộ một quảng cáo gây tranh cãi của hãng có sự góp mặt của nữ diễn viên Sydney Sweeney. Ông gọi đây là "quảng cáo NÓNG BỎNG nhất" và nói rằng quần jean của hãng đang "bán đắt như tôm tươi". Ông cũng không quên "đá xoáy" Taylor Swift vì đã "woke" (ý chỉ xu hướng ủng hộ các phong trào xã hội cấp tiến) và "không còn hot nữa". "Hiệu ứng Trump" một lần nữa cho thấy sức ảnh hưởng của nó.
• Carvana (-1.9%): Cổ phiếu này chịu áp lực giảm sau khi Amazon.com thông báo sẽ bắt đầu bán xe cũ và xe đã qua sử dụng được chứng nhận trên nền tảng của mình. 

Chỉ trong hai phiên giao dịch, thị trường đã đi từ hoảng loạn tột độ đến lạc quan một cách đáng ngạc nhiên. Điều này cho thấy câu chuyện hiện tại không chỉ đơn thuần là "kinh tế tốt/xấu", mà là một phương trình phức tạp với biến số quan trọng nhất là chính sách tiền tệ của Fed.

Thị trường đang vui mừng vì tin rằng Fed sẽ phải nới lỏng. Tuy nhiên, sự lạc quan này vẫn rất mong manh. Một báo cáo lạm phát (CPI) nóng hơn dự kiến vào tuần này hoàn toàn có thể dập tắt bữa tiệc. Sự thận trọng vẫn là cần thiết, nhưng rõ ràng, tâm lý "bắt đáy" vẫn đang chiếm ưu thế.

Hãy cùng chờ xem, liệu sự lạc quan này có được duy trì hay không. 

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.