Báo cáo thị trường tài chính tuần 02-06/03/2026

Tuần giao dịch từ ngày 02-06/03/2026 ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý trên cả thị trường trong nước và quốc tế. Tâm lý thận trọng gia tăng khi các yếu tố địa chính trị và dữ liệu kinh tế mới tác động mạnh đến dòng vốn toàn cầu. Trong nước, thị trường chứng khoán điều chỉnh sâu, tỷ giá và lãi suất có biến động đáng kể, trong khi giá vàng giảm sau chuỗi tăng trước đó.

1. Key Highlights

• Kinh tế Việt Nam duy trì xu hướng tăng trưởng nhưng xuất hiện dấu hiệu chậm lại: CPI hai tháng đầu năm tăng 2,94%; chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 10,4%; xuất khẩu tăng 18,3% nhưng cán cân thương mại quay trở lại trạng thái nhập siêu.
• Thị trường chứng khoán điều chỉnh mạnh: VN-Index giảm hơn 112 điểm trong tuần, thanh khoản tăng cao và khối ngoại bán ròng hơn 6.400 tỷ đồng.
• Biến động đáng chú ý trên thị trường vàng và tiền tệ: Giá vàng miếng SJC giảm khoảng 5,9 triệu đồng/lượng; tỷ giá USD/VND tăng; lãi suất liên ngân hàng có thời điểm vượt 11%/năm.
• Môi trường quốc tế gia tăng bất ổn: Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông khiến USD mạnh lên; dữ liệu kinh tế Mỹ và Úc cho thấy xu hướng tăng trưởng không đồng đều.
• Xu hướng phòng thủ trên thị trường tài chính toàn cầu: Dòng vốn có xu hướng chuyển sang tài sản an toàn, tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn ngoại tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

2. Thị trường Chứng khoán

Diễn biến

Tuần qua, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức điều chỉnh mạnh. VN-Index giảm 112,49 điểm (-5,98%), đóng cửa tại 1.767,84 điểm. HNX-Index giảm 9,18 điểm (-3,49%) và UPCoM-Index giảm 2,46 điểm (-1,90%).

Thanh khoản toàn thị trường tăng lên khoảng 46.200 tỷ đồng/phiên, cao hơn đáng kể so với mức 33.700 tỷ đồng của tuần trước. Khối ngoại bán ròng mạnh với giá trị hơn 6.400 tỷ đồng, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT (-1.650 tỷ đồng) và VHM (-878 tỷ đồng).

Nguyên nhân chủ yếu đến từ tâm lý thận trọng trước các rủi ro địa chính trị quốc tế, cùng với việc lợi suất trái phiếu tăng (trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,17%).

Hệ quả:

Diễn biến điều chỉnh đã xóa phần lớn thành quả tăng điểm của hai tuần trước đó, đồng thời tạo áp lực lên các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như ngân hàng và bất động sản. Tuy nhiên, thanh khoản tăng cho thấy dòng tiền trong nước vẫn duy trì sự tham gia đáng kể.

👉 Tác động đến danh mục:

• Giá trị danh mục cổ phiếu có thể giảm trong ngắn hạn, đặc biệt đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn.
• Danh mục tập trung cao vào nhóm ngân hàng hoặc bất động sản có thể chịu áp lực điều chỉnh mạnh hơn thị trường chung.
• Nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu cơ bản tốt có thể đối mặt với biến động giá ngắn hạn nhưng triển vọng dài hạn ít thay đổi nếu nền tảng kinh doanh vẫn ổn định.
• Thanh khoản thị trường tăng cho thấy dòng tiền vẫn hiện diện, tạo điều kiện cho các nhịp phục hồi kỹ thuật trong các tuần tiếp theo.

3. Thị trường Vàng

Diễn biến

Giá vàng miếng SJC trong tuần giảm phổ biến khoảng 7,1 triệu đồng/lượng, giao dịch quanh vùng 180–183 triệu đồng/lượng. Giá vàng nhẫn “4 số 9” giảm khoảng 4–5,9 triệu đồng/lượng, sau khi từng chạm mức kỷ lục 190,9 triệu đồng/lượng trước đó.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giảm khoảng 0,7% xuống 5.14-5.16k USD/oz. Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 19,7 triệu đồng/lượng.

Hệ quả:

Đà giảm trong tuần đã chấm dứt chuỗi tăng kéo dài bốn tuần trước đó. Dù vậy, giá vàng vẫn phản ánh những lo ngại liên quan đến lạm phát và biến động giá năng lượng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.

👉 Tác động đến danh mục:

• Giá trị danh mục nắm giữ vàng có thể giảm trong ngắn hạn sau giai đoạn tăng mạnh trước đó.
• Chênh lệch cao giữa giá vàng trong nước và thế giới làm gia tăng rủi ro điều chỉnh khi chính sách quản lý thị trường vàng thay đổi.
• Vàng vẫn đóng vai trò tài sản phòng ngừa rủi ro trong danh mục, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát và bất ổn địa chính trị.
• Danh mục có tỷ trọng vàng hợp lý có thể giúp giảm biến động tổng thể khi các thị trường rủi ro điều chỉnh.

4. Thị trường Tiền tệ

Diễn biến

Tỷ giá trung tâm tăng 13 đồng lên 25.057 VND/USD. Tỷ giá liên ngân hàng tăng 190 đồng, đóng cửa tại 26.245 VND/USD, trong khi tỷ giá trên thị trường tự do tăng lên khoảng 26.850–26.900 VND/USD.

Lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh trong tuần; lãi suất qua đêm có thời điểm vượt 11%/năm trước khi giảm về 4,60% vào cuối tuần. Ngân hàng Nhà nước bơm ròng khoảng 4.181 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO), cho thấy thanh khoản hệ thống vẫn ở trạng thái căng thẳng nhất định.

Hệ quả:

Đồng USD mạnh lên trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị toàn cầu đã tạo áp lực tăng lên tỷ giá trong nước. Đồng thời, mức lãi suất liên ngân hàng cao phản ánh nhu cầu thanh khoản tăng trong hệ thống ngân hàng.

👉 Tác động đến danh mục:

• Biến động tỷ giá có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của các danh mục có yếu tố ngoại tệ.
• Danh mục nắm giữ tiền gửi hoặc trái phiếu có thể hưởng lợi gián tiếp từ mặt bằng lãi suất cao hơn.
• Doanh nghiệp có tỷ lệ vay ngoại tệ cao có thể chịu áp lực chi phí tài chính gia tăng nếu USD tiếp tục mạnh lên.
• Biến động lãi suất ngắn hạn có thể tác động đến định giá cổ phiếu, đặc biệt trong các ngành nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tài chính.

5. Thị trường Quốc tế

Diễn biến

Các dữ liệu kinh tế từ Mỹ cho thấy tín hiệu trái chiều. Số việc làm phi nông nghiệp giảm 92 nghìn, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%. Tuy nhiên, chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ vẫn duy trì trên ngưỡng mở rộng lần lượt ở mức 52,4 và 56,1.

Tại Úc, GDP quý IV/2025 tăng 0,8%, cao hơn dự báo, trong khi số lượng giấy phép xây dựng giảm 7,2% và cán cân vãng lai thâm hụt 21,1 tỷ AUD.

Chỉ số USD Index (DXY) tăng 0,31% lên 99,36 khi dòng vốn tìm đến các tài sản an toàn trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông. Thị trường dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khoảng 95% khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 3, và có thể cắt giảm tổng cộng khoảng 50 điểm cơ bản trong năm 2026.

Hệ quả:

Tâm lý né tránh rủi ro gia tăng trên thị trường toàn cầu, khiến USD tiếp tục đóng vai trò tài sản trú ẩn. Xu hướng này có thể kéo dài áp lực lên tỷ giá và dòng vốn tại các thị trường mới nổi. Đồng thời, nếu lạm phát duy trì ở mức cao, khả năng Fed trì hoãn chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể ảnh hưởng đến triển vọng phục hồi của thị trường tài chính toàn cầu.

👉 Tác động đến danh mục:

• Giá trị các khoản đầu tư quốc tế có thể tăng khi quy đổi sang VND nếu USD tiếp tục mạnh lên.
• Thị trường chứng khoán toàn cầu có thể biến động mạnh hơn nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed bị trì hoãn.
• Danh mục có yếu tố toàn cầu cần lưu ý rủi ro từ biến động tỷ giá và chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn.
• Xu hướng phòng thủ của dòng vốn quốc tế có thể ảnh hưởng đến dòng vốn ngoại tại các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam.

Tuần giao dịch 02–06/03/2026 phản ánh giai đoạn điều chỉnh và thận trọng của thị trường tài chính, khi nhiều yếu tố rủi ro từ môi trường quốc tế tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư và dòng vốn.
Trong nước, thị trường chứng khoán điều chỉnh mạnh sau giai đoạn tăng trước đó, trong khi tỷ giá và lãi suất cho thấy dấu hiệu biến động ngắn hạn do áp lực thanh khoản và xu hướng mạnh lên của USD. Thị trường vàng giảm sau chuỗi tăng kéo dài nhưng vẫn duy trì vai trò tài sản phòng ngừa rủi ro.
Ở góc độ tổng thể, nền tảng kinh tế vĩ mô của Việt Nam vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng tích cực với sản xuất công nghiệp và xuất khẩu tăng trưởng khá. Tuy nhiên, trong bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng, thị trường tài chính có thể tiếp tục ghi nhận các nhịp biến động ngắn hạn trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn trong các tuần tiếp theo.

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.