Báo cáo Thị trường Tài chính: Áp lực vĩ mô gia tăng, dòng tiền dịch chuyển sang tài sản phòng thủ

Nhìn chung, tuần qua chứng kiến sự gia tăng của các yếu tố bất định từ địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu, khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn.

1. Key Highlights

• VN-Index giảm tuần thứ 3 liên tiếp, đóng cửa tại 1.647,81 điểm (-2,86%).
• Căng thẳng Trung Đông leo thang, đẩy giá dầu tăng mạnh.
• Mặt bằng lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao.
• Khối ngoại bán ròng mạnh trên thị trường Việt Nam.
• Giá vàng thế giới giảm sâu nhất trong nhiều năm.
• Tỷ giá USD/VND tăng nhẹ, thanh khoản hệ thống ổn định.

2. Thị trường Chứng khoán

Diễn biến:

VN-Index giảm 48,4 điểm (-2,86%), VN30 giảm 3%. Các nhóm ngành ghi nhận mức giảm mạnh gồm dầu khí (-14%), hóa chất (-14,6%), bất động sản khu công nghiệp (-7,7%). Ở chiều ngược lại, nhóm điện (+0,9%), thực phẩm (+1,3%) và bảo hiểm (+3,2%) duy trì được đà tăng nhẹ. Thanh khoản thị trường giảm 21.92%, còn khoảng 26.059 tỷ đồng/phiên.
 

Hệ quả:

Tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng, dòng tiền suy yếu. Mức chiết khấu hiện tại chưa đủ hấp dẫn để thu hút dòng tiền lớn quay trở lại thị trường.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục thiên về nhóm ngành chu kỳ có thể tiếp tục biến động mạnh nếu thị trường chưa ổn định
• Xu hướng dịch chuyển sang các nhóm phòng thủ (điện, tiêu dùng, bảo hiểm) bắt đầu rõ hơn
• Tỷ trọng tiền mặt trong danh mục có xu hướng được duy trì ở mức cao hơn
• Việc sử dụng đòn bẩy tài chính trở nên rủi ro hơn trong giai đoạn hiện tại

3. Thị trường Vàng

Diễn biến

Giá vàng thế giới giảm hơn 10% trong tuần, xuống dưới mốc 4.500 USD/ounce: mức giảm mạnh nhất trong vòng 15 năm. Giá vàng trong nước cũng điều chỉnh giảm tương ứng.

Hệ quả:

Vai trò tài sản trú ẩn của vàng suy giảm trong ngắn hạn khi mặt bằng lãi suất cao làm gia tăng chi phí cơ hội nắm giữ.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục có tỷ trọng vàng cao có thể ghi nhận mức điều chỉnh rõ rệt
• Vai trò trú ẩn của vàng trong ngắn hạn suy yếu so với kỳ vọng trước đó
• Xu hướng duy trì vàng ở tỷ trọng thấp mang tính phòng ngừa dài hạn phổ biến hơn
• Việc gia tăng thêm vị thế vàng mới được tiếp cận thận trọng

4. Thị trường Tiền tệ

Diễn biến

Tỷ giá trung tâm tăng lên 25.085 VND/USD; tỷ giá thị trường tự do dao động quanh 26.300 VND/USD. Lãi suất liên ngân hàng tăng nhẹ nhưng thanh khoản hệ thống vẫn ổn định nhờ hoạt động hút ròng của Ngân hàng Nhà nước.

Hệ quả:

Áp lực tỷ giá gia tăng nhẹ, kéo theo rủi ro lạm phát nhập khẩu trong các tháng tới.

👉 Tác động đến danh mục:

• Biến động tỷ giá bắt đầu ảnh hưởng rõ hơn đến danh mục có yếu tố ngoại tệ
• Các doanh nghiệp phụ thuộc nhập khẩu có thể chịu áp lực chi phí
• Nhu cầu nắm giữ tài sản ngoại tệ có xu hướng gia tăng ở mức vừa phải
• Các nghĩa vụ tài chính bằng ngoại tệ được theo dõi chặt chẽ hơn

5. Thị trường Quốc tế

Diễn biến

Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm điểm và ghi nhận tuần điều chỉnh thứ tư liên tiếp, với các chỉ số lớn như S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đều suy yếu. Tại các khu vực khác, thị trường châu Âu và Trung Quốc cũng đồng loạt giảm mạnh, phản ánh tâm lý thận trọng lan rộng trên phạm vi toàn cầu. Trong khi đó, giá dầu Brent duy trì ở mức cao khi vượt ngưỡng 112 USD/thùng, trái ngược với diễn biến của vàng khi kim loại quý này giảm sâu do kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ suy yếu.

Hệ quả:

Rủi ro địa chính trị kết hợp với áp lực lạm phát khiến dòng tiền toàn cầu chuyển dịch sang trạng thái phòng thủ. Năng lượng trở thành nhóm tài sản nổi bật trong khi các tài sản rủi ro chịu áp lực điều chỉnh.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục cổ phiếu tăng trưởng và các ngành nhạy cảm với chi phí đầu vào chịu áp lực rõ rệt
• Biến động giá hàng hóa, đặc biệt là năng lượng, trở thành yếu tố ảnh hưởng quan trọng
• Xu hướng gia tăng tài sản có tính ổn định trong danh mục trở nên phổ biến hơn
• Nhà đầu tư có xu hướng giữ danh mục linh hoạt để thích ứng với biến động vĩ mô

Tuần 16–20/03/2026 ghi nhận sự gia tăng rõ rệt của các yếu tố rủi ro vĩ mô, bao gồm căng thẳng địa chính trị, áp lực lạm phát và mặt bằng lãi suất cao kéo dài. Các yếu tố này đã tác động đồng thời lên cả thị trường trong nước và quốc tế, làm suy yếu tâm lý nhà đầu tư và thúc đẩy xu hướng dịch chuyển sang tài sản phòng thủ.

Trong bối cảnh hiện tại, chiến lược ưu tiên là kiểm soát rủi ro, duy trì tính linh hoạt của danh mục và thận trọng trong việc gia tăng tỷ trọng tài sản rủi ro cho đến khi xuất hiện các tín hiệu ổn định rõ ràng hơn từ thị trường.

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.