Tổng hợp thị trường tuần qua: Biến Động Nhẹ, Phân Hóa Rõ Nét

1. Key Highlights

• VN-Index tăng 1,19%, duy trì trạng thái ổn định nhờ nhóm ngân hàng và bluechips.
• Khối ngoại bán ròng mạnh hơn 2.000 tỷ đồng, nhưng ghi nhận lực mua nổi bật tại HPG (~1.000 tỷ).
• Tỷ giá USD tự do giảm sau 8 tuần tăng; lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt.
• Vàng trong nước giảm 3.400.000 đồng/lượng, theo xu hướng giảm của vàng thế giới.
• Thị trường quốc tế biến động mạnh do kỳ vọng Fed thay đổi liên tục; crypto và nhóm AI chịu áp lực điều chỉnh.

2. Kinh Tế Quốc Tế

Kỳ vọng Fed cắt lãi suất tháng 12 dao động từ 25% lên 70% nhờ dữ liệu việc làm Mỹ mạnh (119k việc mới). Căng thẳng thương mại dịu: Trump giảm thuế quan với Brazil, Philippines; Ấn Độ tăng mua năng lượng Mỹ. 

Bitcoin lao dốc 13% xuống 84.000 USD; cổ phiếu AI bị xả, S&P 500 giảm 2%, Nasdaq -2.7%. Vàng thế giới giảm 0.4%, DXY tăng 0.9%. 

EU nâng dự báo tăng trưởng 2025 nhưng lo thuế quan 2026; Nhật Bản bán tháo yên, bond, cổ phiếu; Mỹ trừng phạt Nga thêm.

Hệ quả:

Thị trường đầu cơ (crypto, AI) "lạnh gáy" vì Fed có thể pause cắt lãi suất, đẩy USD mạnh lên. Thương mại dịu đi giúp chuỗi cung ứng ổn định, nhưng rủi ro địa chính trị (Nga-Ukraine) vẫn cao. EU và Nhật lo tăng trưởng chậm nếu thuế quan Mỹ tăng.

👉 Tác động đến danh mục:

• Nên giảm tỷ trọng tài sản rủi ro như crypto và cổ phiếu AI trong bối cảnh biến động mạnh.
• USD và trái phiếu Mỹ trở nên hấp dẫn khi chỉ số DXY tăng.
• Nhà đầu tư xuất khẩu Việt Nam có thể hưởng lợi từ sự dịu lại của căng thẳng thương mại.
• Theo dõi sát các tín hiệu chính sách của Fed để điều chỉnh danh mục kịp thời.

3. Thị trường Việt Nam

a/ Thị trường chứng khoán

VN-Index vẫn duy trì quanh vùng 1.620-1.650 điểm, tăng 19.47 điểm (+1.19%) lên 1.654.93 điểm nhờ lực cầu từ ngân hàng và bluechip như Vingroup, VJC, HDB. Dòng tiền đổ mạnh vào hóa chất, công nghệ, nhưng phân hóa rõ nét. Khối ngoại bán ròng 2.213 tỷ đồng toàn thị trường (1.904 tỷ trên HoSE), tập trung xả VCI (653 tỷ), STB (605 tỷ), MBB (420 tỷ). Ngược chiều, họ "gom" HPG (1.028 tỷ), VNM (446 tỷ), FPT (392 tỷ).

Hệ quả:

Thị trường ổn định hơn nhờ đáo hạn hợp đồng tương lai VN30, nhưng áp lực bán từ ngoại binh làm rung lắc chỉ số. Dòng tiền nội địa "cứu cánh" bluechip, giúp VN-Index giữ đà tăng nhẹ dù bán ròng ngoại tăng vọt.

👉 Tác động đến danh mục:

• Bluechip như HPG, FPT, VNM có triển vọng tích cực nhờ lực mua của khối ngoại.
• Các mã chịu bán ròng mạnh (VCI, STB, MBB) có rủi ro giảm giá ngắn hạn; nhà đầu tư cần xem xét giảm tỷ trọng.
• Nhóm hóa chất và công nghệ ghi nhận dòng tiền cải thiện, phù hợp để phân bổ một phần nhằm cân bằng danh mục.
• Khuyến nghị duy trì danh mục đa dạng, hạn chế tập trung quá mức vào một nhóm ngành.

b/ Thị trường tiền tệ

Tỷ giá USD chợ đen "hạ sốt" sau 8 tuần nóng, giảm 100 đồng xuống 27.700-27.800 VND/USD. Tỷ giá trung tâm tăng nhẹ 14 đồng lên 25.136 VND/USD, ngân hàng lớn như Vietcombank giữ ở 26.142-26.392. 

Lãi suất liên ngân hàng giảm đồng loạt (qua đêm xuống 4.18%), NHNN hút ròng 28.511 tỷ đồng sau 5 tuần bơm. 

Các đồng khác như EUR, GBP giảm mạnh so với USD.

Hệ quả:

Áp lực mất giá VND giảm nhờ kiều hối cuối năm và chênh lệch lãi suất VND-USD ổn định. Techcombank dự báo VND mất giá 3.5% năm 2025, nhưng giảm dần nhờ IFC Đà Nẵng/TP.HCM, nâng hạng chứng khoán, và Nghị định vàng mới. DXY tăng 0.18% lên 100.34.

👉 Tác động đến danh mục:

• Có thể chốt lời vị thế USD khi tỷ giá tự do giảm.
• Lãi suất VND ổn định giúp tài sản nội tệ hấp dẫn hơn trong ngắn hạn.
• Doanh nghiệp nhập khẩu hưởng lợi chi phí; doanh nghiệp xuất khẩu cần lưu ý xu hướng USD mạnh kéo dài.
• Khuyến nghị duy trì khoảng 20% tài sản tiền tệ nhằm ổn định danh mục.

c/ Thị trường vàng

Vàng miếng SJC giảm 3.400k/lượng, chốt ở 147.8-149.8 triệu đồng/lượng (mua-bán). Vàng nhẫn SJC cũng tăng tương tự lên 146-148.5 triệu. 

Ngược lại, vàng thế giới trượt dốc 12.2 USD xuống 4.064.2 USD/ounce vì báo cáo việc làm Mỹ mạnh (119k việc làm mới), làm Fed do dự cắt lãi suất.

Hệ quả:

Vàng trong nước "ngược dòng" thế giới nhờ nhu cầu nội địa tăng (Black Friday, cuối năm), nhưng chênh lệch giá vẫn cao (khoảng 2 triệu/lượng). Thị trường vàng "hồi hộp" chờ họp Fed tháng 12, với kỳ vọng cắt lãi suất chỉ 25-70%.

👉 Tác động đến danh mục:

• Phù hợp duy trì 10–20% vàng trong danh mục nhằm phòng vệ rủi ro.
• Cần thận trọng với giao dịch ngắn hạn do chênh lệch giá nội–ngoại vẫn cao.
• Cân nhắc chốt lời nếu giá tiến gần vùng 152 triệu đồng/lượng.
• Theo dõi sát cuộc họp Fed tháng 12 vì có thể tác động rõ rệt đến xu hướng vàng.

Tuần 17–21/11 cho thấy thị trường trong nước duy trì sự ổn định tương đối bất chấp áp lực bán ròng lớn từ khối ngoại. Mức độ phân hóa giữa các nhóm ngành phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước biến động quốc tế. Trong bối cảnh này, chiến lược phù hợp tiếp tục là duy trì danh mục đa dạng, ưu tiên tài sản phòng thủ và theo dõi sát diễn biến chính sách tiền tệ toàn cầu trong giai đoạn cuối năm.

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.