Tổng hợp thị trường tuần qua: Đà Phục Hồi Mỏng Manh, Rủi Ro Vẫn Hiện Hữu

1. Key Highlights

• Thị trường Việt Nam phục hồi nhẹ nhưng vẫn phân hóa mạnh: chứng khoán xanh đèn nhưng thanh khoản thấp, giá vàng giảm sâu, tỷ giá USD tiếp tục tăng.
• Trên thị trường quốc tế, Mỹ mở cửa chính phủ sau 43 ngày đóng cửa, ký thỏa thuận thương mại với Thụy Sỹ, trong khi Fed tỏ ra thận trọng với việc cắt giảm lãi suất.
• Đây là giai đoạn nhà đầu tư cần theo dõi sát sao để điều chỉnh danh mục, hạn chế rủi ro và tận dụng cơ hội trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn biến động.

2. Kinh Tế Quốc Tế

Mỹ mở cửa chính phủ sau 43 ngày đóng cửa (12/11), ký thỏa thuận thương mại với Thụy Sỹ (giảm thuế từ 39% xuống 15%, đổi lấy 200 tỷ USD đầu tư), miễn thuế nông sản nhập khẩu (cà phê, cacao,...). Trump đề xuất vay thế chấp nhà 50 năm; Fed do dự cắt lãi suất 12/2019 (xác suất 51%). Trung Quốc bổ sung hóa chất fentanyl vào kiểm soát xuất khẩu, nối lại mua đậu tương Mỹ. DXY ổn định 99.28 điểm; vàng thế giới giảm mạnh. Trung Quốc phát hiện mỏ vàng lớn (1,440 tấn, trị giá 193 tỷ USD).

Hệ quả:

Mở cửa chính phủ giảm bất ổn dữ liệu kinh tế Mỹ, nhưng thiếu số liệu đáng tin cậy làm Fed thận trọng – chứng khoán Mỹ lao dốc, vàng giảm. Thỏa thuận Mỹ-Thụy Sỹ/ miễn thuế thúc thương mại, giảm áp lực lạm phát thực phẩm. Trung Quốc giảm căng thẳng với Mỹ, hỗ trợ chuỗi cung ứng toàn cầu.

👉 Tác động đến danh mục:

• Bất ổn Mỹ có thể lan sang Việt Nam, tác động chứng khoán và VND.
• Cơ hội cho doanh nghiệp Việt Nam hưởng lợi từ thương mại.
• Danh mục có cổ phiếu Mỹ hoặc hàng hóa nên xem xét chốt lời vàng, cân nhắc ETF toàn cầu (S&P 500).
• Ưu tiên nông sản/thương mại nếu đầu tư hàng hóa, cân nhắc trái phiếu Mỹ nếu Fed giữ lãi suất cao.

3. Thị trường Việt Nam

a/ Thị trường chứng khoán

VN-Index tăng nhẹ 0.25% trong phiên cuối tuần, chốt ở 1,635.46 điểm, với tổng tăng 2.27% cả tuần (tương đương +36.36 điểm). HNX-Index cũng xanh, lên 267.61 điểm (+2.88%). 

Thị trường phục hồi sau 4 tuần giảm, nhưng phân hóa rõ nét: nhóm công nghệ thông tin dẫn dắt (+1%, nhờ FPT, VEC, DLG), trong khi tài chính, bất động sản và công nghiệp lẫn lộn xanh đỏ (CII, LPB, HPG tăng mạnh; CTG, VPL, MSN giảm). Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh 2.5 nghìn tỷ đồng, thanh khoản thấp và dòng tiền chưa "nhập cuộc".

Hệ quả:

Cung cầu cân bằng giúp tránh bán tháo, nhưng phân hóa và thanh khoản yếu cho thấy thị trường chưa ổn định, dễ "test" ngưỡng Middle Bollinger Bands (khoảng 1,635 điểm) trong tuần tới. Cổ phiếu như CII tăng 10.31% nhờ tín hiệu kỹ thuật tích cực, trong khi JVC giảm 10% do áp lực bán.

👉 Tác động đến danh mục:

• Phân hóa ngành có thể làm danh mục lệch pha.
• Cổ phiếu công nghệ có thể tiếp tục tăng, nhưng tài chính và bất động sản dễ biến động.
• Đa dạng hóa danh mục, ưu tiên cổ phiếu blue-chip có tín hiệu kỹ thuật tốt như FPT, CII.
• Nhà đầu tư cần theo dõi thanh khoản để tránh rủi ro phân hóa.

b/ Thị trường tiền tệ

Tỷ giá USD tăng nhẹ: trung tâm lên 25,122 VND/USD (+16 đồng), tự do chốt 27,770 - 27,900 VND/USD (tăng 50-100 đồng, chuỗi tăng 8 tuần). 

Các ngoại tệ khác như Euro, GBP tăng; JPY giảm nhẹ. Lãi suất liên ngân hàng lùi: qua đêm 5.4% (-0.42%), nhưng 3 tháng vẫn trên 6% (6.3%). NHNN bơm ròng 4,541.6 tỷ đồng tuần thứ 5.

Hệ quả:

Tăng tỷ giá phản ánh nhu cầu USD cao ngoài hệ thống, nhưng NHNN chủ động ổn định (dự báo VND mất giá 3-4% năm 2025). Lãi suất lùi giúp giảm căng thẳng thanh khoản, nhưng vẫn cao ở kỳ hạn dài do cao điểm cuối năm.

👉 Tác động đến danh mục:

• Tỷ giá USD tăng làm chi phí nhập khẩu cao hơn, ảnh hưởng lợi nhuận doanh nghiệp nhập khẩu, nhưng thuận lợi cho xuất khẩu.
• Trái phiếu, tiết kiệm kỳ hạn dài hưởng lợi từ lãi suất cao, nhưng giá trị VND có thể giảm.
• Nên cân nhắc hedge bằng USD hoặc quỹ ngoại tệ, đa dạng danh mục sang tài sản USD-based.
• Theo dõi kiều hối/FDI để dự báo biến động.

c/ Thị trường vàng

Giá vàng "giảm sốc" chỉ trong 24 giờ: vàng miếng SJC chốt ở 151.2 - 153.2 triệu đồng/lượng (giảm 800.000 - 1.8 triệu đồng), vàng nhẫn giảm 1-1.5 triệu đồng/lượng (SJC: 148.7 - 151.2 triệu) vào ngày 15/11.

Thế giới, vàng Kitco ở 4,080.7 USD/ounce (-2.62%), chênh lệch với Việt Nam vẫn cao 23.2 triệu đồng/lượng.

Hệ quả:

Giá vàng giảm do Mỹ mở cửa chính phủ, Fed do dự cắt lãi suất (xác suất chỉ 51%), và chốt lời mạnh – kết thúc đà tăng trước đó, nhưng vẫn phản ánh lo ngại kinh tế Mỹ suy yếu.

👉 Tác động đến danh mục:

• Giá vàng giảm sẽ làm danh mục vàng lỗ, ảnh hưởng lợi nhuận.
• Cơ hội mua dip cho dài hạn do bất ổn kinh tế toàn cầu. Vàng nên chiếm 10-20% danh mục để đa dạng hóa.
• Nhà đầu tư nên theo dõi giá real-time để giao dịch kịp thời, tránh FOMO.

Thị trường Việt Nam ghi nhận đà phục hồi nhẹ nhưng vẫn trong trạng thái phân hóa, với thanh khoản thấp và rủi ro chưa được giải tỏa. Giá vàng giảm sâu trong khi USD tiếp tục tăng, gây áp lực lên các danh mục đa tài sản. Trên bình diện quốc tế, các diễn biến tại Mỹ và Trung Quốc tiếp tục ảnh hưởng mạnh tới dòng vốn và giá hàng hóa. Trong bối cảnh này, nhà đầu tư nên duy trì danh mục đa dạng, ưu tiên tài sản phòng ngừa rủi ro như blue-chip, vàng hoặc USD, và theo dõi sát tín hiệu kỹ thuật để tận dụng cơ hội ngắn hạn.

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.