Tuần lễ rực rỡ của phố Wall: Khi hy vọng và những "tảng băng chìm" cùng tồn tại

Tuần giao dịch vừa qua đã khép lại bằng một nốt thăng rực rỡ. S&P 500 đã có một tuần lễ tốt đẹp nhất kể từ tháng 6, và Nasdaq 100 thậm chí còn leo lên một đỉnh cao mọi thời đại mới.

Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào những con số ấn tượng của chỉ số chung, chúng ta có thể đã bỏ lỡ một câu chuyện phức tạp hơn nhiều. Đằng sau sự hưng phấn này là một thị trường vẫn còn "lệch pha", nơi hy vọng và những rủi ro tiềm ẩn đang cùng tồn tại. Hãy cùng bóc tách những lớp lang của câu chuyện này. 

1. Bốn Trụ Cột Nâng Đỡ Thị Trường  

Phiên giao dịch ngày thứ Sáu không có nhiều thông tin đột phá. Thay vào đó, thị trường tiếp tục được nâng đỡ bởi bốn "trụ cột" quen thuộc đã định hình xu hướng trong suốt những tuần qua: 

1. Mùa báo cáo tài chính xuất sắc: Niềm tin vào lợi nhuận doanh nghiệp vẫn rất cao. Theo Jefferies, tỷ lệ các công ty có kết quả kinh doanh vượt dự báo (beat rate) đã đạt mức "quái vật" là 82% - cao nhất trong 4 năm và là một trong những mức cao nhất trong một thập kỷ.
2. Sự rõ ràng về thuế/thuế quan: Nỗi lo về các chính sách khó lường từ Washington đang dần phai nhạt, tạo ra một môi trường ổn định hơn cho doanh nghiệp.
3. Cơn sốt AI không ngừng: Chi tiêu cho Trí tuệ nhân tạo vẫn là một động lực tăng trưởng cực lớn, đặc biệt cho nhóm công nghệ.
4. Kỳ vọng Fed nới lỏng: Thị trường vẫn "đinh ninh" rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào tháng 9 tới. 

Bên cạnh đó, tâm lý thị trường còn được thúc đẩy bởi hy vọng về một thỏa thuận tại Ukraine và việc Nhà Trắng sửa đổi sai lầm về thuế quan với Nhật Bản. Một bài báo từ Wall Street Journal về việc tìm người thay thế Chủ tịch Fed Powell cũng thêm chút "gia vị", dù nhiều người vẫn tin rằng Christopher Waller là ứng viên sáng giá nhất. 

2.  "Tảng Băng Chìm": Đà Tăng Vẫn "Lệch Pha" và Rủi Ro Biến Động 

Đây chính là phần quan trọng mà các con số tiêu đề không thể hiện hết:

• Sức nặng của nhóm công nghệ: Đà tăng của thị trường không đồng đều. "Gánh nặng" chủ yếu nằm trên vai nhóm công nghệ, đặc biệt là khi cổ phiếu lớn thứ ba thị trường - Apple - bứt phá qua đường trung bình động 200 ngày. Chỉ số S&P 500 phiên bản trọng số bằng nhau (Equal Weighted) chỉ nhích nhẹ +0.18%, cho thấy phần còn lại của thị trường không thực sự mạnh mẽ.
• Chỉ số VIX và "lời nguyền" mùa vụ: Chỉ số Sợ hãi (VIX) đã giảm xuống mức rất thấp (15.15), gần mức đáy của năm. Tuy nhiên, lịch sử lại chỉ ra rằng sự biến động thường có xu hướng tăng trở lại trong những tuần tới. Đây cũng là lý do tại sao tháng 8 và tháng 9 thường là những tháng có hiệu suất kém nhất trong năm. Một nghiên cứu của Goldman Sachs còn chỉ ra rằng, chỉ số S&P 500 trọng số bằng nhau (đại diện cho các cổ phiếu nhỏ hơn) thực tế biến động mạnh hơn 1.7 lần so với chỉ số trọng số vốn hóa (đại diện cho các ông lớn). Sự bình yên hiện tại có thể chỉ là tạm thời. 

3. Những Ngôi Sao và Kẻ Thất Bại  

Bên cạnh bức tranh chung, thị trường chứng kiến những câu chuyện riêng đầy kịch tính:

Ngành tỏa sáng:

• Đất hiếm (MP Materials +4.6%): Cổ phiếu này có lúc tăng tới 12% lên mức giá kỷ lục sau khi báo cáo doanh thu vượt xa kỳ vọng nhờ sản lượng tăng.
• Du lịch (Expedia +4.1%, TripAdvisor +11.7%): Cả hai đều có báo cáo kinh doanh mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ người tiêu dùng Mỹ và mảng doanh nghiệp.
• Lithium (SQM +9.2%, Albemarle +7.7%): Cổ phiếu lithium tăng vọt sau tin tức mỏ Jianxiawo của CATL (chiếm 3.5% nguồn cung toàn cầu) sẽ tạm dừng sản xuất ít nhất 3 tháng.

Kẻ thất bại:

• Nhà hàng (Sweetgreen -23.1%): Cổ phiếu này lao dốc không phanh sau khi báo cáo kết quả kinh doanh yếu kém và hạ mạnh triển vọng cả năm.
• Công nghệ (Block -4.5%, Take-Two -4%): Dù cả hai đều có báo cáo kinh doanh "khá ổn", cổ phiếu vẫn bị bán tháo. Với Block, nhà đầu tư lo ngại về "chất lượng tăng trưởng". Với Take-Two, thị trường tập trung vào bình luận của CEO về việc định giá "cao cấp" cho bom tấn Grand Theft Auto VI, làm dấy lên lo ngại về doanh số trong tương lai.

3. Bối Cảnh Toàn Cầu

Châu Âu: Thị trường đóng cửa gần như đi ngang, với tâm điểm là các cuộc đàm phán địa chính trị Mỹ-Nga về Ukraine.

Hàng hóa: Dầu thô có một cú bật nhẹ nhưng vẫn ghi nhận tuần giảm giá mạnh nhất kể từ tháng 6. Vàng đi ngang, trong khi kim loại cơ bản và quặng sắt ổn định. 

Phố Wall đã kết thúc một tuần lễ đầy lạc quan, nhưng sự lạc quan đó không nên che mờ những thực tế phức tạp bên dưới. Thị trường vẫn đang trong trạng thái "lệch pha", được dẫn dắt bởi một số ít cổ phiếu công nghệ lớn và được thúc đẩy bởi hy vọng vào Fed.

Sự bình yên của chỉ số VIX có thể chỉ là "bình yên trước cơn bão". Khi bước vào những tuần cuối của tháng Tám, nhà đầu tư cần hết sức cảnh giác với rủi ro biến động gia tăng và nên nhìn sâu hơn vào sức khỏe của từng doanh nghiệp, thay vì chỉ tin vào đà tăng của chỉ số chung. 

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.