Báo cáo thị trường tài chính tuần 09-13/03/2026: Áp lực địa chính trị và chính sách tiền tệ khiến thị trường điều chỉnh

Nhìn chung, tuần qua chứng kiến sự gia tăng của các yếu tố bất định từ địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu, khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn.

1. Key Highlights

• FDI vào Việt Nam trong 2 tháng đầu năm giảm 12,6% (vốn đăng ký), tuy nhiên vốn thực hiện vẫn tăng 8,8%, cho thấy dòng vốn giải ngân vẫn duy trì ổn định.
• VN-Index giảm mạnh 71,6 điểm (-4,05%), ghi nhận tuần điều chỉnh mạnh nhất trong thời gian gần đây.
• Tỷ giá USD/VND tăng, trong khi Ngân hàng Nhà nước hút ròng hơn 81.000 tỷ đồng thanh khoản qua kênh thị trường mở.
• Giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng lần đầu sau 4 năm, đẩy chỉ số DXY vượt 100 điểm.
• Giá vàng thế giới giảm tuần thứ hai liên tiếp (~3%), trong bối cảnh USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng.
• GDP Mỹ quý IV/2025 được điều chỉnh giảm, trong khi lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, làm gia tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì lãi suất hiện tại.

2. Thị trường Chứng khoán

Diễn biến

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận diễn biến tiêu cực trong tuần. VN-Index đóng cửa tại 1.696,24 điểm, giảm 4,05% so với tuần trước. HNX-Index và UPCoM-Index lần lượt giảm 3,08% và 2,01%.

Thanh khoản bình quân toàn thị trường giảm từ khoảng 43.800 tỷ đồng xuống còn 34.100 tỷ đồng mỗi phiên, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Khối nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận mua ròng khoảng 1.133 tỷ đồng, trong đó cổ phiếu MWG chiếm phần lớn giá trị mua ròng (gần 1.500 tỷ đồng). Tuy nhiên, lực mua này không đủ bù đắp áp lực bán từ nhà đầu tư trong nước.

Hệ quả:

Áp lực bán chủ yếu đến từ nhà đầu tư cá nhân và các quỹ nội địa, khiến chỉ số giảm sâu dù khối ngoại quay trở lại mua ròng.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục cổ phiếu đặc biệt nếu tỷ trọng tập trung vào nhóm ngân hàng, bất động sản hoặc mid-cap.
• Các cổ phiếu bluechip được khối ngoại mua ròng có xu hướng giảm ít hơn hoặc duy trì mức ổn định tương đối.
• Sự suy giảm thanh khoản cho thấy dòng tiền ngắn hạn đang tạm thời đứng ngoài thị trường.

3. Thị trường Vàng (thị trường quốc tế và tác động đến Việt Nam)

Diễn biến

Giá vàng thế giới giảm gần 3% trong tuần, đánh dấu tuần giảm thứ hai liên tiếp, đóng cửa quanh 5.020 USD/ounce. Quy đổi theo tỷ giá bán ra của Vietcombank, mức giá tương đương khoảng 158,7 triệu đồng/lượng.

Tại Việt Nam, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn thường biến động theo xu hướng giá quốc tế kèm theo mức chênh lệch nhất định. Do đó, diễn biến giảm của vàng thế giới cũng tạo áp lực điều chỉnh đối với giá vàng trong nước.

Hệ quả:

Trong ngắn hạn, vàng suy yếu do nhà đầu tư toàn cầu có xu hướng chuyển sang nắm giữ USD và tài sản có lợi suất cao hơn, trong bối cảnh đồng USD mạnh lên.

👉 Tác động đến danh mục:

• Danh mục có tỷ trọng vàng 5–10% có thể ghi nhận mức giảm nhẹ trong tuần.
• Những nhà đầu tư mua vàng ở vùng giá cao gần đây có thể chịu thua lỗ tạm thời trong ngắn hạn.
• Vai trò “trú ẩn an toàn” của vàng suy giảm tạm thời khi thị trường ưu tiên tính thanh khoản.

4. Thị trường Tiền tệ

Diễn biến

Tỷ giá trung tâm tăng 8 đồng, lên mức 25.065 VND/USD. Trên thị trường tự do, USD giao dịch quanh 27.150 – 27.190 VND/USD, cho thấy áp lực tăng nhất định.

Ngân hàng Nhà nước thực hiện hút ròng khoảng 81.476 tỷ đồng thanh khoản qua nghiệp vụ thị trường mở. Lãi suất liên ngân hàng qua đêm giảm xuống khoảng 4.2%.

Hệ quả:

Đồng VND suy yếu nhẹ so với USD. Điều này có thể làm tăng chi phí nhập khẩu và chi phí trả nợ ngoại tệ của doanh nghiệp. Đồng thời hỗ trợ các doanh nghiệp xuất khẩu nhờ tỷ giá thuận lợi hơn.

👉 Tác động đến danh mục:

• Các tài sản thuần VND như tiền gửi hoặc trái phiếu VND có thể kém hấp dẫn hơn nếu lãi suất tiếp tục duy trì ở mức thấp.
• Nhóm cổ phiếu xuất khẩu có khả năng được hỗ trợ nhờ tỷ giá USD/VND tăng.
• Danh mục đầu tư có tiếp xúc với ngoại tệ hoặc doanh nghiệp xuất khẩu có thể được hưởng lợi tương đối.

5. Thị trường Quốc tế

Diễn biến

Giá dầu tăng mạnh lên trên 100 USD/thùng (tăng khoảng 10% trong tuần) do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt là rủi ro gián đoạn vận tải dầu qua eo biển Hormuz.

GDP Mỹ quý IV/2025 được điều chỉnh giảm còn 0,7%, thấp hơn nhiều so với ước tính trước đó. Lạm phát tại Mỹ vẫn duy trì ở mức cao, thể hiện qua các chỉ số CPI (tăng 2,4% so với cùng kỳ) và PCE (tăng 2,8%).

Chỉ số USD Index (DXY) vượt mốc 100 điểm, phản ánh sức mạnh của đồng USD. Giá vàng và bạc giảm trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ tăng.

Hệ quả:

Các yếu tố trên làm gia tăng lo ngại về kịch bản “stagflation” – lạm phát cao đi kèm tăng trưởng chậm. Điều này giúp thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn của các ngân hàng trung ương lớn.

👉 Tác động đến danh mục:

• Giá dầu cao có thể làm gia tăng áp lực lạm phát trong nước, từ đó tác động đến thị trường cổ phiếu.
• Tài sản nhạy cảm với lãi suất như trái phiếu có thể đối mặt với biến động.
• Một số ngành như năng lượng hoặc xuất khẩu có thể hưởng lợi tương đối.

Tuần giao dịch 09–13/03/2026 phản ánh sự gia tăng rõ rệt của các rủi ro vĩ mô toàn cầu, bao gồm căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, biến động mạnh của giá dầu và khả năng Fed duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại trong thời gian lâu hơn. Những yếu tố này đã tác động trực tiếp đến tâm lý nhà đầu tư, khiến thị trường chứng khoán Việt Nam điều chỉnh mạnh và dòng tiền ngắn hạn trở nên thận trọng hơn.
Tuy nhiên, bức tranh vĩ mô trong nước vẫn duy trì một số điểm tích cực, đặc biệt là dòng vốn FDI thực hiện tiếp tục tăng và hoạt động mua ròng của khối ngoại đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong bối cảnh biến động toàn cầu gia tăng, việc theo dõi chặt chẽ các tín hiệu từ chính sách tiền tệ quốc tế và diễn biến giá năng lượng sẽ đóng vai trò quan trọng đối với xu hướng thị trường trong các tuần tới.

*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trong bài viết được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. MaiMoney không chịu trách nhiệm pháp lý cho bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không thay thế cho lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn cá nhân. Nếu bạn cần tư vấn cụ thể, vui lòng liên hệ chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.